加拿大不仅创纪录地“人”在流失，“钱”也在大规模外逃

加拿大正面临的不只是创纪录的公民外流，连资本也在加速出走。加拿大统计局（Statistics Canada）数据显示，2025年5月，加拿大证券市场出现净资本外流162亿加元，这是连续第四个月发生资本外逃。尽管多伦多证券交易所（TSX）近期表现亮眼，但投资者仍在减少对本国资产的敞口，更多资金正流向海外。

图源：betterdwelling

4个月外流840亿加元，资本正加速逃离加拿大

如前所述，加拿大证券的净资本流出在5月达到162亿加元，意味着流出的资金远超流入。这已经是连续第四个月出现资本净外流，4个月累计达惊人的839亿加元。一两个月的异常还可能是短期噪音，但连续四个月就是趋势——而且是一个令人担忧的趋势。

图源：betterdwelling

这种外流对普通家庭的影响远超许多人想象。资本流入能支撑国内融资，帮助政府与企业以较低成本筹资发展；也体现投资者的信心，并影响汇率，进而影响生活成本。持续的资本流出会削弱信心、拖累加元汇率，进而推高进口成本并加剧通胀风险。

加拿大人抛售本国资产，转向投资美股

加拿大人正在坚定地加大对美国股票的投资。仅在2025年5月，加拿大投资者对外国证券的净投资增加至134亿加元，环比增长227%。其中，投入美国股票的资金达142亿加元，是自2月以来最大的一笔流入。

与此同时，加拿大投资者也在出售非美股（净撤出28亿加元）、美国国债（28亿加元）以及美国政府债券（13亿加元），形成了资金流动上的平衡。

外国投资者也在撤退，抛售加拿大短期国债

不仅本国投资者，外国投资者也在撤离加拿大市场，显示出他们对加拿大短期经济前景的信心减弱。2025年5月，外国投资者净卖出28亿加元的加拿大证券，也是连续第四个月出现撤资。即使TSX在5月上涨了5.4%，外国投资者仍抛售了114亿加元的加股。

他们对加拿大短期债务的态度也在发生变化。5月份，加拿大货币市场工具（主要是政府一年期以内的国库券）净流出45亿加元。而与此同时，外国投资者增持了131亿加元的长期债券，部分抵消了4月份251亿加元的债券净流出。

这反映出一种收益追逐与衰退对冲的组合行为。随着长期利率走高，新发债券提供更高回报，对追求收益的投资者有吸引力。他们认为利率可能已接近峰值。

同时，这也可能是对经济衰退的提前布局：如果经济放缓、通胀下滑，央行可能被迫降息，届时长期债券的价格将上涨，成为一种资本增值的工具，而不仅仅是收益来源。

“避风港”光环正在破裂，信心动摇影响深远

加拿大昔日“全球投资避风港”的声誉正在受到冲击。财政不确定性，以及与最大贸易伙伴的摩擦升级，也许会激起民族自豪感，但正在动摇投资者的信心。

如今，加拿大正面临国内外投资者同时撤资的罕见局面。

太平洋证券：予巨子生物“买入”评级 可复美基本盘稳固 可丽金增长亮眼热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端　　太平洋证券发布研报称，予巨子生物（02367）“买入”评级，预计2025-2027年收入增速分别为27%/25%/20%，归母净利润增速分别为21%/28%/21%，EPS分别为2.33/2.98/3.59元，对应当前股价PE分别为21x/17